快捷搜索:  test  Ψһ  as  2018  С˵

棕榈油价格明显高估 回调空间较大

10月BMD棕油价格涨幅16%,大年夜连棕榈油2001合约涨幅11.84%,均为历史同期最大年夜涨幅。今朝的上涨显然与基础面环境并不匹配,从棕榈油的库存现状来看,当前价格存在显着高估,价格具有较大年夜的回调空间。

以近6年的价格来看,我们对区间做如下划分:5500元/吨以上是高位区间,4500—5500元/吨是正常区间,4500元/吨以下是低位区间。

区间划分依据:2016年厄尔尼诺导致棕榈油严重减产,终极造成海内油脂现货供需首要,即以严重的事故冲击作为价格的高位区间;以2015年大年夜豆丰登以及举世经济共振衰退情况下油脂的价格作为油脂的低位区间。是以,临近高位区间即可择时建立空头头寸。

市场看好棕榈油的紧张身分之一在于2020年印尼将施行B30计划,假如能够履行到位,将带来近300万吨的破费增量。市场对此预期颇高的依据在于2018年、2019年印尼的履行环境徐徐改良,自2018年下半年起生柴的掺混显明提升,拉动了棕榈油的破费。但同时该当留意的是,印尼B20的强制掺混计划在2016年就已经推出,但履行环境较差。究其缘故原由,还在于原油价格能否保持高位,给出柴油的掺混利润。

简单评估原油明年的价格,从EIA数据预期上看,美国的页岩油产量增量仍旧较高,2019年纵然在OPEC大年夜力减产的环境下仍旧不能令原油价格坚挺,其背后的主要缘故原由在于举世经济下行,印度、中国、美国三个原油主要破费增量的供献国需求增速均显明下滑,且经济前景并不乐不雅,天下银行自2018年10月起已经四次下调举世增速预期。从供需两端来看,原油价格很难预期保持高位运行。

综上,我们对付明年的生物柴油破费并不乐不雅,那么B30的履行也大年夜概率远不及市场预期。

今朝看来,在8—10月的产量高峰期,2019年马来西亚的产量体现并没有实质性改良。盘面上的利多身分主要来自于7月以来苏门答腊和加里曼丹的降水量较低,靠近2015年低位水平。但降雨问题将对6—12个月后的产量造成影响,这也是2016年产量骤降时期所发生的工作,昔时的大年夜幅减产源自于2015年开始的降水低水平。是以,纵然本轮降水征象持续,也必要更长的实践验证。

今朝看来,在8—10月的产量高峰期,2019年马来西亚的产量体现并没有实质性改良。盘面上的利多身分主要来自于7月以来苏门答腊和加里曼丹的降水量较低,靠近2015年低位水平。但降雨问题将对6—12个月后的产量造成影响,这也是2016年产量骤降时期所发生的工作,昔时的大年夜幅减产源自于2015年开始的降水低水平。是以,纵然本轮降水征象持续,也必要更长的实践验证。

中国化工制造网将随时为您更新相关信息,请持续关注本网资讯动态。

您可能还会对下面的文章感兴趣: